美元走强，高盛策略师却对做多犹豫了？

　　当前，美联储官员鹰派立场强硬，美国就业数据亮眼，做空美元的杠杆资金押注失误，都为美元升值铺平道路。

　　值此之际，荷兰合作银行（Rabobank）、荷兰国际集团（ING）和三菱日联金融集团（MUFG）等投行机构的策略师均认为目前经济增长势头强劲，尤其是在预期美联储或较其他主要央行更快退出宽松的情况下。

　　然而，尽管美元这周二触及近三周高点，高盛对美元近期的涨势却并不看好，该立场在美元走牛的背景下显得有些突兀。

　　高盛策略师认为，随着美国经济增长开始放缓，美联储有了延长量化宽松的理由，美元将逐渐走弱。

　　在8月晚些时候的杰克逊霍尔（Jackson Hole）研讨会到来之前，高盛的观点将进一步加大市场对货币政策走向的分歧。

　　美元上行或受阻？

　　对包括Kamakshya Trivedi在内的高盛策略师来说，美元升值空间仍然有限，原因是财政支出放缓和通胀将再次打压美元。

　　包括Trivedi在内的分析师在一份报告中写道：

　　“我们认为美元持续升值的理由不充分。随着财政刺激逐渐退出，美国经济料将放缓，通胀下降应该会让美联储在很长一段时间内保持（利率）不变。”

　　彭博美元现货指数本月攀升了约0.8%，因多名美联储高官的发言使缩债预期提前。与此同时，越来越多人押注各国央行货币政策出现分化。

　　标准银行的史蒂芬·巴罗（Steven Barrow）表示：

　　“我认为缩减购债规模的决定可能会在9月出台，这可能会引发美元逆转遭抛售的局面。但是，许多正在与Delta毒株作斗争的国家，比如澳大利亚，届时将解除封锁，这些国家和货币的复苏可能会给美元带来压力。”

　　多伦多道明银行全球外汇策略主管马克·麦考密克（McCormick）周二在接受彭博电视台采访时表示：

　　“许多国家的大规模复苏看起来将在今年秋季步入正轨。这将强化通货再膨胀和美元走软的迹象。对美元来说，最重要的是全球其他地区的情况，而我不认为美元得到了足够的牵引力。”

　　美元将重获强劲的避险买需？

　　然而，美国银行则是看多美元的代表。该行认为，从历史经验出发，美国当前市场和经济状况有些“异常”，美元下半年增长将比美国银行此前预期的更为强劲。

　　高级外汇策略师Ben Randol周一在一份报告中写道，从新冠疫情的经济冲击中恢复的股市和大宗商品上涨势头强劲，通胀速度比史上其他经济萧条期过后的通胀速度还要快。而且强有力的财政扩张可能会进一步引发货币政策收紧，这意味着美元将全面升值。

　　Randol认为，展望未来，股市将在半年到一年内走软，同时美债收益率上升，投资者将重心转移至风险资产，美元从而得到支撑。

　　不只是美国银行有这样的预测。商品期货交易委员会（CFTC）数据显示，截至7月9日当周，杠杆基金的美元净空头仓位达到逾7.8万美元的峰值。不过，根据最新数据，从那以后，这些仓位每周都在下降，现在较峰值已经削减了一半。

　　Randol写道：

　　“随着市场接受美联储政策调整日益接近的现实，伴随的风险资产和大宗商品价格‘正常化’可能成为美元兑周期性外汇上涨的另一个推动因素，这将导致美元兑日元以外的其他外汇全面上涨。”

　　荷兰合作银行（Rabobank）外汇策略主管简?福利（Jane Foley）表示：

　　“我们对Delta毒株的传播非常担忧，因此，我们认为，美元可能获得一些避险支撑，美元在2021年底和2022年初的表现将比我们今年早些时候预期的更强势。”

　　摩根大通（JPMorgan Chase & Co.）策略师Paul Meggyesi在一份报告中写道，8月就业报告料将提振美元，但市场风险偏好较低和流动性减少表明，9月份市场需要进一步的确认。

　　摩根士丹利（Morgan Stanley）也是做多美元趋势中的领头羊，并继续建议投资者持有美元。该行分析师认为，剔除通胀预期影响的美国国债实际收益率上升，美元将受到提振。不过，他们指出：

　　“美元走高的风险回报比并不像我们6月初转多时那样有说服力了。美元指数在93关口附近面临潜在的技术阻力。”

责任编辑：王婷