OPEC+深化减产油价为之一振，专家为何泼冷水称“危险尚未结束”？

12月8日，石油分析师Nick?Cunningham撰文指出，虽然OPEC+决定深化减产50万桶/日，但面临的危险尚未结束。若减产效果太好成功提振油价，可能刺激美国页岩油增产。等协议2020年3月截止后，第二季度可能出现严重供应过剩，油价面临下行风险，OPEC+可能要再次延长减产。?

OPEC+同意深化减产30万桶/日

当地时间12月5日，第177届OPEC会议在维也纳如期举行，以沙特和俄罗斯为首的产油国已经同意，在现有减产协议的最后三个月增加减产50万桶/日，以限制石油供应，但没有对明年3月以后的行动进行承诺。油价受此消息提振出现上涨，WTI油价一度升至59.85美元/桶，而布油价格一度升至64.88美元/桶。?

这样一来，OPEC+每日的减产额度从120万桶增至170万桶。于此同时，沙特也向市场保证，仍自愿维持超过配额的减产力度。?

随着沙特持续大力减产，总的减产额度增加到210万桶/日。这项减产协议将于2020年1月生效，而OPEC+将在3月份再次开会。在额外增加的50万桶/日减产额中，OPEC将承担约37.2万桶/日，以俄罗斯为首的非OPEC将承担13.1万桶/日。

OPEC在一份声明中指出，每个国家都必须坚持自愿调整产量。这是一种外交手段，用以呼吁今年大部分时间未能遵守规定的国家减产，如伊拉克和尼日利亚。

OPEC+显然想阻止供应过剩，而大多数分析师认为2020年可能出现过剩局面。深化减产违背了大多数分析师的预测，他们认为简单延长减产协议是不可避免的。实际上，让每个成员国都参与到额外减产中，这是一个很大的提升。?

不过，该协议只持续到2020年3月份。虽然很明显可以延长协议，但OPEC+似乎认为，石油供应过剩可能是暂时的，可以得到解决。

还有一些其他因素稍微削弱了深化减产带来的影响。最重要的一点是，OPEC+已经过度遵守了减产协议，也就是说，他们已经在进一步削产。

德商银行：OPEC+深化减产远远不够，面临的威胁尚未结束

德国商业银行在一份报告中指出，由于自愿和非自愿减产，OPEC几个月来的石油产量一直大幅低于协议规定。换言之，最新深化减产的决定到来的改变很小。???

德国商业银行在12月6日补充称：“OPEC+面临的威胁还没有结束。我们认为，深化减产的决定远远不够。毕竟，2020年第一季度过剩的石油量远远超过50万桶/日。更重要的是，目前还不清楚，在没有减产的情况下，如何控制第二季度同样出现的大规模过剩。”因此，德国商业银行认为油价存在下行风险。

其他分析师也指出只剩三个月协议所面临的挑战。JBC?Energy上周五在一份报告中称：“迄今为止，关键的收获是，目前的减产协议将到2020年3月才正式截止，对市场定价没有多大帮助。也就是说，该协议几乎加大了市场必须应对的相对不确定性，并为投机留下了很大空间。”

高盛也指出，如果其他生产商不完全遵守减产配额，短期内可能允许沙特加大减产。这也可能仅仅是一个迹象，表明OPEC+觉得自己的任务并不那么艰巨。俄罗斯能源部长诺瓦克（Alexander?Novak）称：“我们确实看到，由于成品油和原油的季节性需求下降，2020年第一季度确实存在供应过剩的风险。”

石油供应过剩的程度，以及OPEC在平衡市场方面的挑战程度，将在很大程度上取决于美国页岩油能否继续增长。Rystad?Energy在一份报告中称，即使WTI原油价格仍停留在50美元/桶左右，页岩油仍将继续增长。这一点尚待观察，行业内蔓延的财务压力将对试图保持增长的钻探商构成巨大挑战。

石油分析师Nick?Cunningham指出，如果OPEC成功提振油价，削减石油产量可能会给页岩油钻探商带来生机。

OPEC+面临的危险是，如果减产的效果太好，比如油价涨幅过大，美国页岩油可能反弹，从而可能加快钻探速度，可能再次出现供应过剩的局面。那么，OPEC+可能需要再次延长减产。

布油日线图

汇通财经易汇通软件显示，北京时间12月9日10:43，布油价格报64.20美元/桶。