汇丰晋信基金：全球市场大跌 A股为何能独善其身？

　　本周一，外围市场出现显著调整。美股大幅下跌7%并出现熔断，欧股受意大利防疫措施升级影响，各国股市跌幅也普遍在7%以上。但是周二A股和港股市场却并未跟随下跌。A股下探后企稳反弹，港股亦反弹超过1.5%，两市相对全球市场走出独立行情。对此，汇丰晋信沪港深基金、港股通精选基金、港股通双核策略基金基金经理程彧认为，中国经济增速稳定，确定性较高，再叠加AH股较低的估值水平，或使人民币成为全球最具吸引力的资产。

　　程彧指出，随着全球进入“降息模式”，“资产荒”已成为一个全球投资者都将面临的现实问题。相对来看，人民币资产在全球市场中的吸引力正越来越凸显。

　　首先，无论是A股还是港股，相对全球其他主要市场，均具有低估值、高增长的优势。

　　其次，中国经济相较其他主要经济体，增长动能更强，确定性更高。尤其是美国本轮经济扩张周期已经步入尾声，中美经济的相对强弱正在发生变化。

　　第三，美联储连续降息令美元走弱，间接提升人民币资产在全球的吸引力。

　　第四，在全球健康风险不断提升的同时，国内健康风险已显著收敛，确定性较高。

　　以及，目前港股的股息率较高，这对于国际投资者尤其具有吸引力。

　　因此，从全球资产配置的角度，未来我们或将看到越来越多资金流向人民币资产。尤其是那些能够受益于中国经济转型升级，且具有持续较高ROE的“中国核心资产”，有望为我们贡献较为丰厚的超额收益。

责任编辑：石秀珍 SF183