投资需要钝感力

　　海外疫情不断蔓延，叠加美股指数处于十年高位，以美股为代表的海外市场近来不断闪崩。而在全球市场联动以及社交媒体极度发达，甚至可以说“信息秒达”的大背景下，A股波动率也明显上升。

　　在这样的市场环境中，不少投资者受制于贪婪和恐惧的人性弱点，倾向于频繁操作。笔者获悉，虽然春节长假后新基金发行爆款频出，然而，近期每当市场出现大幅调整，就会有不少基金遭遇净赎回，市场波动对投资者情绪的影响可见一斑。

　　笔者认为，面对极端波动的市场，即使实现不了大师级别的操作，即“在别人恐惧的时候贪婪”，至少也要有点钝感力。尤其在社交媒体发达、信息噪音过大的情况下，凭借基于常识和理性的钝感力，才可能取得相对更好的投资成果。

　　当然，所谓的钝感力也是有前提的，对宏观经济、流动性、资本市场估值水平的专业判断必不可少，尤其是对于个股的价值需要有深刻的认知。如果面临已经处于十年来高点的美股或者高泡沫投机阶段的市场，这样的钝感力也只会有适得其反的效果。

　　对于当下的A股市场，由于整体估值并未出现高估的情况，只要选择的基金或者持有标的不是所谓高估值热门产品，疫情不能影响企业发展长期逻辑的，我们不妨多一点耐心和对波动的容忍度，陪伴企业一起成长。

　　历史无数次证明，如果企业拥有健康的资产负债表、良好的赛道及市场格局，市场的至暗时刻反而是绝佳的投资时机。数据显示，美股的微软、亚马逊，历史最大跌幅都超过80%甚至90%，然而，最终它们都从低谷中慢慢恢复过来，并且成长为伟大的企业。无论是A股还是美股，在这次“史诗级”的国际市场动荡中，是否已经出现或者正在酝酿这样的机会，才是投资者需要思考的问题。

　　事实上，在目前的A股市场上，除了个别科技股估值过高，很多传统行业仍然能找到性价比不错的品种。面对这次疫情，企业经营可能会面临暂时困难，但只要企业现金充沛，能够比同行业的企业更好地应对，反而会成为龙头企业扩大市场版图的好时机。在此次各国政府“大放水”过后，全球优质投资标的可能会更加难觅，这些个股很可能会成为稀缺的优质资产。

　　一句话，对于A股投资者而言，适度保持钝感力，选择优质公司就是最好的防御！