中国银河：卫星互联网纳入新基建 6G时代要来？(股)

　　卫星互联网之九：卫星互联网纳入新基建，全产业链迎来投资机会

　　来源 中国银河   

　　文 李良（金麒麟分析师）   

　　1．事件

　　据新浪网报道，4月20日，国家发改委召开例行在线新闻发布会，首次明确新型基础设施的范围，卫星互联网被纳入通信网络基础设施范畴。

　　2．我们的分析与判断

　　（一）卫星互联网纳入新基建，6G时代曙光来临

　　新型基础设施主要包括3个方面内容：信息基础设施、融合基础设施、创新基础设施。其中，信息基础设施主要是指基于新一代信息技术演化生成的基础设施，包括以5G、物联网、工业互联网、卫星互联网为代表的通信网络基础设施。这是卫星互联网首次正式被列为通信网络基础设施。

　　前期有学者认为6G时代将是“5G+卫星互联网”，在5G通信基础设施建设开展得如火如荼之时，将卫星互联网纳入新基建范畴，我国有望在未来的6G通信时代占得先机。

　　（二）国外卫星互联网进展迅速，国内有望迎头赶上

　　在国际，“星链”、O3b等公司持续推进卫星互联网计划。“星链”项目进展最为迅速，目前该项目已经发射了六批低轨通信卫星，总数达到约300颗，并且有望在今年服务主要北美地区，2021年将实现全球卫星互联网服务。SpaceX公司CEO马斯克对“星链”项目充满信心，并且估计在项目投入应用后年收入有望达到300亿美元。

　　在国内，航天科技、航天科工、银河航天都提出了自己的卫星互联网计划，并发射了试验星。前期，吉利公司也宣布将进军低轨卫星通信领域，并开始筹建新公司。说明我国在卫星互联网建设方面具有前期基础，正式开展建设后将取得较快进展。

　　（三）我国卫星互联网市场空间有望达数百亿

　　根据马斯克的预测，卫星互联网客户数量将达到传统电信运营商的3-4%。2019年，我国三大电信运营商营业收入总和为1.41万亿人民币，按照“星链”项目客户用户数量比例估算，未来我国国内卫星互联网的市场空间有望达到420~560亿元，实现全球卫星互联网服务后，市场空间将实现成倍增长。

　　（四）卫星互联网将为全产业链提供投资机会

　　卫星互联网产业链主要由卫星制造及火箭发射、地面基站及终端设备和卫星通信运营三部分。按照美国卫星协会的预测，三部分的市场规模占比约为7.5%、44.6%和47.9%，因此，与卫星制造和火箭发射相关的公司将首先受益，与终端设备和卫星通信运营相关的公司将在后期受益，但市场空间更大。

　　3．投资建议

　　建议关注与卫星制造及火箭发射相关的中国卫星（600118.SH）、天银机电（300342.SZ）、康拓红外（300455.SZ）、航天电子（600879.SH），与地面基站及终端设备相关的华力创通（300045.SZ），与卫星通信运营服务相关的中国卫通（601698.SH）等。

　　风险提示：卫星互联网进展不及预期的风险。

责任编辑：王涵