原油宝巨亏背后：交易所有无过错？中行：全面审视查找问题、隐患

　　来源：券商中国

　　4月29日晚间，中行又一次深夜回应“原油宝”。

　　中行称，近日已委托律师正式向CME（芝加哥商品交易所）发函，敦促其调查4月21日原油期货市场价格异常波动的原因，后续还将加大相关工作力度。

　　近期，中行已通过各种方式倾听客户心声，充分了解客户合理诉求。将以对客户认真负责的态度，持续与客户沟通协商，在法律框架下承担应有责任。同时，中行正在全面梳理审视产品设计、业务策略和风险管控等环节和流程，深入查找存在的问题、隐患。

　　值得注意的是，WTI原油5月合约出现了史无前例的负油价，也引发了各方的关注和质疑。据了解，此前美国大型上市石油公司Continental Resources已向美国期货市场监管机构商品期货交易委员会（CFTC）发出公开信，对CME进行了严厉批评。不过，最终CME发言人否认了该公司的指控。

　　虽然追责和起诉可能很艰难，但是与CME交涉无论如何都是必要和积极的举动，而历史上是有交易所把错单、强平单取消的先例的。

　　值得注意的是，由于担心再度出现负油价，市场各大机构已经开始提前行动。

　　中行向CME发函，敦促调查负油价

　　29日晚间，中行又一次发布了《中国银行（维权）关于“原油宝”产品情况的说明》，积极应对原油宝事件。

　　中行称，近期已通过各种方式倾听客户心声，充分了解客户合理诉求。中行对客户在疫情全球蔓延、原油市场剧烈波动情况下发生的损失，感同身受。将以对客户认真负责的态度，持续与客户沟通协商，在法律框架下承担应有责任。

　　同时，中行正在全面梳理审视产品设计、业务策略和风险管控等环节和流程，深入查找存在的问题、隐患。

　　在回应中，中行表示，本着法治化、市场化和实事求是、客观公正的原则，目前正积极研究并争取尽快拿出回应客户合理诉求的意见。

　　与此同时，中行继续与客户保持诚挚沟通协商，始终与客户站在一起，尽最大努力保护客户的合法权益，切实承担社会责任。

　　与此前相比，中行的回应更加积极和主动，体现出积极解决问题的态度。

　　值得注意的是，此前不少业内专家均建议中行找CME沟通，与其交涉。CME允许商品期货在负数区间交易，显然突破了常识和交易规则。

　　好消息是，中行在说明中指出，近日已委托律师正式向CME发函，敦促其调查4月21日原油期货市场价格异常波动的原因，后续还将加大相关工作力度。

　　负油价存争议，CME总裁此前称市场运行正常

　　值得注意的是，WTI原油5月合约出现了史无前例的负油价，也引发了各方的关注和质疑。据了解，此前美国大型上市石油公司Continental Resources已向美国期货市场监管机构商品期货交易委员会（CFTC）发出公开信，对CME进行了严厉批评。

　　该公司董事长Harold Hamm要求CME调查“可能的市场操纵、系统故障或计算机编程故障”是否导致油价跌至零以下。“随着这一体系惨遭失败，人们对石油和所有大宗商品期货市场的神圣性和信任存在争议。”

　　不过，最终CME发言人否认了该公司的指控。

　　芝商所董事长兼首席执行官特伦斯·达菲（Terry Duffy）此前接受媒体采访称，“在我们宣布允许负价格交易的两周前，就与政府监管机构开始进行合作了，所以这种情况的到来对我们来说不是秘密。但我们必须采取措施，让市场价格能够反映产品的基本面，期货市场运作良好。”

　　“我们乐意大家来调查这个市场里发生了什么，但我觉得，谈谈周一到底发生了什么是相当重要的。我们有大约130000张5月原油未平仓合约，在周一交易了154000张5月原油合约，不到80%的合约是在零元以上成交的，10%的合约在零元以下成交。”Duffy表示。

　　Duffy指出，为什么原油跌到零以下，很简单，就是因为没有人站出来，他们知道交割拿走原油的花费会比这更大。一家零售商店要最后关门了，但还要产生花费，他们不希望这样所以说就把东西定价为负值吧，和这种情况没有差别。即Duffy认为，市场运行正常。

　　有从事期货投资的人士对CME的调整系统的做法提出了质疑：“交易所允许价格跌成负数开创了人类期货发展史先河，放出了魔鬼，等于埋葬了以往所有的经济学理论和交易方法。允许商品期货在负数区间交易，突破了常识和交易规则。而交易所临时修改结算和行情软件，纵容价格进入负数区间，就如同纵容多头把空头逼仓到天上去，其中存在很大责任。”

　　申毅投资董事长申毅此前在接受媒体采访时表示，这次WTI原油期货5月合约上的负价格不是正常价格，是特殊时间流动性缺失带来的特殊问题，事件本身很不寻常。国内相关方应该请专业律师，以最快的速度与CME沟通。“与交易所交涉这件事应该是有空间的，不能不明不白地把这个钱交割了，历史上是有交易所把错单、强平单取消的先例的。”

　　担忧负油价各大机构提前换仓，油价大幅波动

　　由于担心再度出现负油价，市场各大机构已经开始提前行动。

　　4月27日，全球最大石油交易基金美国原油基金宣布，决定将在接下来的3天内出售其所有WTI原油6月合约，以便将资金转移到2020年7月至2021年6月之间的合约上。

　　与此同时，4月28日亚盘期间，标准普尔全球公司表示，鉴于近月合约存在再度跌入负值的风险，因此决定立即将标普高盛商品指数全部WTI原油6月合约转换至7月合约，引发WTI原油期货6月价格在盘中的大幅震荡。

　　国内工商银行、建设银行、交通银行则已相继叫停相关原油产品新开盘交易。

　　工行表示，自北京时间2020年4月28日上午9：00起，暂停账户原油、账户天然气、账户铜和账户大豆全部产品的开仓交易，持仓客户的平仓交易和已经预设的转期，以及连续产品份额调整均不受影响。

　　高盛首席商品策略师杰弗里·柯里（Jeffrey Currie）日前预计，未来3周至4周全球存储容量可能会达到极限，届时可能会造成更大的市场波动。而作为全球原油重要储存地的库欣，其库容也已几近饱和。

　　各大机构提前调仓换月以及市场对原油库存的担心，也导致近期国际原油价格大幅波动，4月27日，WTI原油6月合约大跌24.74%；4月29日，WTI原油又大涨15.67%。

责任编辑：凌辰 SF179