远见者稳进 稳健者远行——访甄投资产总经理汤玮立

　　上证报中国证券网讯（吉庆杰 记者 马嘉悦）从一家国有投资公司的投资经理，到2014年转战私募创办甄投资产，再到如今管理近70亿元的资产，甄投资产总经理汤玮立的投资理念始终在进化。

　　谈管理之思，汤玮立深知，对于私募机构的长久发展而言，持续稳定的管理层和策略的迭代必不可少。“随着私募行业的快速发展，甄投资产除了坚守固定收益策略的能力圈，还发力布局了量化策略，避免固步自封。”

　　论收益之道，汤玮立认为，做私募最重要的是为投资人创造绝对收益，所以甄投资产走了一条相对保守的路，即将固定收益策略作为公司的主要策略。“严格控制回撤，满足客户对于净值稳健增长的需求，在回撤和收益之间取得一种平衡，才能让步子走得更稳。”

　　站在当前时点，在汤玮立看来，后续债券市场危与机共存，随着国内产业结构的逐步调整到位，一些新的企业盈利模式及优秀企业值得关注。

　　“为客户实现稳稳的幸福”

　　从以定增策略为主到以固定收益策略为主，甄投资产投资策略的转变与汤玮立早期在国有投资公司的投资经历息息相关。

　　“国有企业对于波动的容忍度是比较低的，在投资策略的选择上天然会偏保守一些，这使得我对绝对收益更为坚持，而这一理念刚好契合私募投资人的需求。” 汤玮立直言。

　　据他介绍，甄投资产面对的更多是直销高净值客户，这类投资人存在对产品净值表现稳健的需求，叠加自己早期的从业经历，甄投资产最终选择了偏稳健的固定收益策略，主要是希望为客户实现稳稳的幸福。从具体的细分方向来看，甄投资产目前以信用债投资为主。

　　在投资圈，每个基金经理都有他自己对投资的认知，而投资便是一个认知变现的过程。甄投资产震荡向上的净值曲线背后，其实是汤玮立对于如何选择信用债的一套独特方法论。

　　“信用债分为很多种类别，甄投资产主要配置城投类和产业类债券。” 汤玮立表示，信用债的选择主要依靠甄投内部的评级标准，和主观上对于市场信息和行业大逻辑的判断。

　　具体而言，汤玮立表示，在信用债内部评级层面，甄投资产目前拥有一套相对成熟的标准化流程和量化模型。而在主观判断层面，研究员或基金经理会“对症下药”。对于传统类信用债，要从当地政府的财政、负债率以及土地流转招拍是否健全等角度进行评判，对于民营企业或者国有企业类的产业债，则需要去判断整个行业的景气度，如果行业景气度较低，亏损现象较为严重，目标企业的现金流和偿债能力将会受到影响，应该提前进行规避。

　　“保持初心不动摇”

　　成立甄投资产以来，汤玮立可谓是不断成长，公司管理规模也稳步迈上新台阶。当被问及后续对于公司或自己的期待，他笑了笑说：“保持初心不动摇。”

　　在汤玮立看来，随着私募行业新鲜血液的陆续加入，投资行业的迭代速率明显加快，投资机构需要相互学习、不断进步，才能够保持在原有的位置而不被取代。

　　据汤玮立介绍，从去年8月份开始，甄投资产便聘请团队搭建回测数据库，逐步布局量化方向。

　　“布局量化是基于公司长期稳定的战略需求，在整个私募行业不停发展和进化的过程中，甄投资产必然要走向多元化，如果后续决定配置权益资产的话，甄投资产会运用量化的手段去做一些回测，避免净值上的大幅波动。”汤玮立坦言，另外，相比于公募基金，私募在量化方面具备选股更为灵活、运行效率更高和交易层面约束较少等优势，未来甄投资产的量化策略产品将对标公募基金的指数增强产品，为投资人提供多元化配置的工具。

　　对于后续股债市场的投资机会，汤玮立认为，全球主要经济体目前面临货币超发、经济增长乏力的困境，使得全球货币政策制定者面临两难抉择，因此从策略上来看，后续债券市场危与机共存，随着国内产业结构的逐步调整到位，一些新的企业盈利模式将脱颖而出，相关优秀企业值得关注。