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美联储维持利率不变 鲍威尔态度偏鹰、市场大幅震荡

时间:2019-07-10    点击: 次    来源:不详    作者:佚名 - 小 + 大

美东时间5月1日,美联储(Fed)宣布将联邦基金利率目标区间维持在2.25%至2.5%不变,符合市场预期。同时,美联储下调支付给商业银行的超额存款准备金利率(IOER)0.05个百分点至2.35%,这项技术性调整也符合预期。

  自2015年12月启动本轮加息周期以来,美联储已加息九次,并实施缩减资产负债表计划,以逐步退出金融危机后出台的超宽松货币政策。

  美联储当天在例会后发表的联邦公开市场委员会(FOMC)声明中称,近几个月来,美国就业市场依然强劲,失业率保持在低位。美国经济稳健增长,家庭消费和企业固定资产投资增速在第一季度有所放缓。过去12个月,美国整体通胀率以及剔除能源和食品价格的核心通胀率有所下降,目前均低于美联储设定的2%通胀目标。

  展望未来,美联储认为美国经济很可能将持续扩张,就业市场保持强劲,通胀率接近2%。同时,基于全球经济和金融形势发展以及美国通胀压力温和,美联储将对货币政策调整保持耐心

最近两次美联储FOMC声明文本比较(5月1日 vs. 3月20日)(来源:美联储、新浪财经整理)

  美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)在当天的新闻发布会上表示,通胀率低迷是“暂时性”(transitory)的。

  鲍威尔表示,下调IOER是小幅度的技术性调整,并不意味着FOMC政策的转变,没有看到政策转向的依据。

  在技术上,IOER是联邦基金利率目标区间上限。近期,联邦基金实际利率(Effective Federal Funds Rate)已超过了超额准备金利率。截至5月2日,联邦基金实际利率为2.41%,仍高于IOER。4月30日和5月1日更曾达到2.45%。

  鲍威尔称,目前美联储的政策立场是“合适的”(原话:The committee is comfortable with our current policy stance.),没有加息或降息的必要

5月1日,在美国首都华盛顿,美联储主席鲍威尔在新闻发布会上讲话(图片来源:新华社)

  瑞银集团发布报告称,美联储的声明最初被视为轻微鸽派,但鲍威尔的讲话被认为更偏鹰派。

  截至北京时间5月5日13:15,CME网站的FedWatch工具显示,联邦基金期货定价隐含美联储年内至少降息一次的概率已低于50%,而在4月26日,这一预期概率接近65%。此前,经济增长放缓令市场押注美联储将在年内降息。

  截至北京时间5月5日13:15,CME网站的FedWatch工具显示,联邦基金期货定价隐含美联储年内至少降息一次的概率为47%(来源:CME网站、《线索Clues》整理)

  Bleakley Advisory Group首席投资官Peter Boockvar表示,此前的市场价格已经反映了降息预期,而鲍威尔基本上在暗示美联储不会降息,这引发了资本市场显著波动,黄金(GC)(XAU)价格下跌,美元(DXY)上涨,股市下跌。

  截至当日收盘,道指(DIA)收于26,430.14点,下跌0.61%;标普500指数(SPY)收于2,923.73点,下跌0.75%;纳指(QQQ)收于8,049.64点,下跌0.57%。

  当天,衡量投资者恐慌情绪的Cboe标普500波动率指数(VIX)(VXXB)较前一交易日上涨12.8%至14.8。19是这一指数的长期平均水平。

  美国10年期国债收益率当日收报2.52%,较此前一日回落1BP(0.01个百分点)。隐含市场对加息预期的2年期美债收益率收报2.31%,大涨4BP。债券收益率与价格走势相反。

  截至收盘,作为观测长、短期利差的重要代理——美国10Y-2Y国债收益率利差报21BP。当周稍早前,这一利差报24BP,为今年以来最高水平。一些经济学家认为,平坦的利率曲线警示经济衰退,而这一读数变化意味着担忧在近期有所缓解。

  美东时间5月1日(周三),美联储公布FOMC声明、举行新闻发布会前后的市场表现(以交易所交易基金表征)(图片来源:《线索Clues》)

  本次FOMC例会后,一些美联储官员对通胀持续疲软表示担忧。圣路易斯联储主席布拉德(James Bullard)3日表示,如果到今年夏天后美国通胀预期仍然太低、实际通胀率也未上升,他将对降息持开放态度。

  芝加哥联储主席埃文斯(Charles Evans)当日也表示,如果美国经济增长比预期更加疲软或者通胀维持在太低水平,美联储可能需要考虑降息,但他认为在采取行动之前还要再观察几个月的通胀数据。

  布拉德和埃文斯今年均拥有FOMC货币政策投票权。

  美国劳工部周五公布的非农就业报告(NFP)显示,4月美国新增非农就业人数26.3万,远超市场预期的19万,前值为19.6万。4月失业率从3月份的3.8%下降至3.6%,创1969年12月以来的最低水平。4月平均时薪环比增长0.2%,市场预估为0.3%;时薪同比增长3.2%,与3月持平,预估为3.3%。

  有分析师表示,对于美联储来说,这几乎是一份完美的非农报告,数据结果指向经济增长强劲,市场对今年降息的预期有些过于激进,同时,薪资数据不及预期表明通胀仍得到控制。点击查看:如何根据非农报告(NFP)展开交易。

  临近周末,美国副总统彭斯(Mike Pence)、白宫首席经济顾问库德洛(Larry Kudlow)再次敦促美联储下调利率。彭斯表示,美国总统特朗普认为经济增长周期“刚刚开始”。本周二,特朗普进一步要求美联储降息100个基点(1个百分点),相当于回到2017年底的利率水平。

  点此查看周评:非农数据恰到好处 美联储为“降息”泼冷水。

  3月FOMC会议以来的相关经济数据

  据美国劳动统计局(BLS)5月3日公布的非农就业报告(NFP),4月份美国非农就业人数增加26.3万人,远超市场预期的19万。(图片来源:Fred、新浪财经整理)  据美国劳动统计局(BLS)5月3日公布的非农就业报告(NFP),4月份美国失业率从3月份的3.8%下降至3.6%,创1969年12月以来的最低水平。(图片来源:Fred、新浪财经整理)  据美国劳动统计局(BLS)5月3日公布的数据,4月份美国所有私人非农雇员平均小时工资环比增长0.2%,市场预估为0.3%;同比增长3.2%,与3月持平,预估为3.3%。(图片来源:Fred、新浪财经整理)  据美国经济分析局(BEA)4月29日公布的数据,3月美国核心个人消费开支(PCE)价格指数同比增幅为1.6%,低于市场预期的增长1.7%。(图片来源:Fred、新浪财经整理)

  (线索Clues / 李涛、续田曾)

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责任编辑:李涛

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