景顺投资：油价急挫将给美国信贷市场带来冲击

　　油价急挫与金融市场波动加剧

　　原油价格急剧下挫

　　? 原油价格下跌多达30%。布伦特原油期货价格从45美元跌至31.52美元，创下历史最大单日跌幅。

　　? 此次抛售源于沙特阿拉伯与俄罗斯上周五减产协议谈判破裂——尽管冠状病毒导致对原油的需求大幅下降，但俄罗斯仍拒绝进一步减产。

　　? 鉴于能源公司是非投资评级债券的最大发行体，占美国高收益债券市场11%的份额，因此原油价格战可能会为美国信贷市场带来冲击。

　　? 这也将影响到美国页岩油生产商以及大型国有石油公司。我们预计相关行业和主权国家的信贷息差可能会扩大。

　　美联储紧急降息和市场波动

　　? 尽管美联储目前实行宽松的货币政策，并且美国的经济直到最近受新冠肺炎影响之前都表现良好，美国的通货膨胀和GDP增长率徘徊在2%左右，但美联储上周仍将基准利率紧急下调50个基点。

　　? 尽管我们仍预计金融市场将出现波动，但我们预计不会出现2009年的情况，因为当时的市场面临紧缩，而现在以美联储为首的世界各国中央银行一直在积极采取措施，放松货币政策来应对。

　　投资启示

　　? 股票：我们继续看好中国和新兴亚洲市场股票。中国新冠肺炎疫情渐露曙光，尽管近期中国在岸市场股票价格已有所反弹，但估值仍极具吸引力。

　　? 固定收益：由于新冠肺炎疫情对全球需求及经济增长的影响，加上油价再次急剧下跌，这将给整体通胀带来压力，并压低债券收益率。

　　（线索Clues / 李涛 实习编辑：樊文佳）

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责任编辑：鲁晗奕