时间:2021-10-26 点击: 次 来源:不详 作者:佚名 - 小 + 大
一、近期鸡蛋走势分析 现货方面,8月鸡蛋价格先涨后跌,主销区鸡蛋价格最高5.24元/斤,最低4.83元/斤。往年8月份正是蛋价上涨的旺季时期,但今年由于需求乏力,蛋价提前走跌。而鸡蛋期货今年在旺季时期更是走出了一波空头趋势,虽然对于09合约,每年市场都会交易中秋、开学等备货结束后的需求回落,但今年的提前走弱以及下跌幅度均超出了市场预期。其原因主要是7月以来国内疫情紧张,餐饮、旅游业受挫,消费远低于往年,叠加此前基差低位,令期货不断走低,基差最高涨至770附近。近期随着现货的下跌,基差逐渐收缩至450附近。 图:全国鸡蛋价格分年度对比 单位:元/斤 资料来源:wind,长安期货 图:今年4月以来鸡蛋JD2201合约走势 单位:元/500千克 资料来源:文华财经,长安期货 图:JD2201-JD2110 单位:元/500千克 资料来源:wind,长安期货 二、套利机会分析 1、从蛋鸡存栏来看,卓创公布的数据显示,截止7月底,全国在产蛋鸡存栏量为11.72亿只,较6月的11.84亿只环比小幅下降1.01%。当前的蛋鸡供给仍处于偏低水平,这是鸡蛋现货下方支撑较强的主要原因。而8月来看,今年3、4月份的鸡苗销量均是环比增加的,因此我们判断8月份蛋鸡存栏或较7月份略增加,但鉴于8-9月份是老鸡淘汰高峰期,因此预计存栏仍难以大幅增加。 2、处暑已过,随着天气的转凉,蛋鸡产蛋率将逐渐回升,利于鸡蛋中间环节库存的累积。库存来看,卓创资讯公布的数据显示,截止8月26日,生产环节库存为1.15天,流通环节库存为1.08天,月同比分别增加26%和54%。一方面是由于产蛋率逐渐恢复,另一方面,终端消费不佳令鸡蛋走货缓慢。 3、从2017年以来鸡蛋期货1月-10月的历史价差来看,基本上9至10月底,1-10价差均是上涨的,上涨点数最少为200点,最多为600点。当前1-10月合约的价差为200元/500千克左右。 综合来看,当前鸡蛋供给端暂无压力,期货走势主要受消费环境低迷的影响而承压,且从历史走势看,现货在开学季、中秋国庆备货结束后多数是回落的,在此影响下,鸡蛋近月合约料依旧承压。而对于01合约来说,后期还有消费恢复和节日效应的预期,料相对10月合约较强,且从历史走势来看,四季度到1月份现货的低点多在10月份,高点多在12月-1月份,叠加期货1-10价差的走势在9至11月份多数上涨的历史走势,我们认为9月份可适当参与空10多01的套利。 长安期货 魏佩 新浪声明:此消息系转载自新浪合作媒体,新浪网登载此文出于传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。 海量资讯、精准解读,尽在新浪财经APP责任编辑:宋鹏 |