钢厂冬储“诚意不足” 螺纹钢或继续下行

12月24日，全国25个主要城市20mmHRB400螺纹钢价格3864元/吨，较上一交易日下跌19元/吨。期螺主力期货合约收于3510，跌0.68%。今日唐山普方坯报价3300元/吨，较上一交易日下跌20元/吨。

分区域来看，上海和杭州等18个城市螺纹钢价格出现下跌，幅度在10-60元/吨；其他城市较上一交易日持平。

宏观面：

据央视新闻报道，国务院总理李克强强调，国家将进一步研究采取降准和定向降准、再贷款和再贴现等多种措施，降低实际利率和综合融资成本，推动小微企业融资难融资贵问题明显缓解。近期市场对于降准的讨论渐起，不少分析人士认为，新一轮降准有望于元旦前后落地。

点评：进一步降低企业融资成本，使得小微企业真实地享受到降准带来的红利。民营企业特别是小微企业有数量多和分散的特点，话语权较弱，在资本市场上处于弱势，定向降准的政策有利于带动实体经济的繁荣，提振市场的信心。

基本面：

Mysteel整理分析了6家东北钢厂2020年冬储收款方面的政策。有3家钢厂明确给出螺纹冬储收款定价，分别为3700元/吨、3750元/吨，其中1家钢厂收款定价较2019年冬储提价250元/吨，有2家钢厂明确给出盘螺（高线）冬储收款定价，为3600元/吨、3800元/吨，其中1家钢厂收款定价较2019年冬储提价130元/吨、另1家钢厂去年收款以钢厂当日指导价为收款基价，剩余有1家钢厂以钢厂当日指导价+100元/吨为收款基价，另1家钢厂则未明确。

点评：今年钢厂冬储收款价格较2019年有明显提升（预计提升100-300元/吨），在交货时间上略有延迟（主要原因在于今年春节较早），而贴息、优惠等方面较去年均无太大变动，不过在结算方面，2020年钢厂冬储显得似乎“诚意不足”，故商家今年冬储应着重考虑钢厂结算变化及结算限制给冬储操作所带来的影响，权衡利弊，以免亏损。

成交：今日全国139家主流贸易商建筑钢材成交量12.23万吨，较上一交易日减少2.29万吨。

综合来看，临近年关，需求持续较弱，且在期货市场低迷打压下，市场悲观情绪有所加重。库存方面，年前累库的情况在预期范围之内，中期来看库存仍处在累积阶段。因此，预计螺纹钢价格继续下行。