铁矿石供应偏紧 后市行情如何应对

　　部分数据来源丨华泰期货，一德期货

　　近两日铁矿石带领黑色系猛烈走高，而目前建筑工地开工有限，复工一再推迟的背景下，螺纹钢的下游消费几乎停滞，螺纹钢的累库也逐渐增多，这样的情况下，是什么导致了铁矿石的暴涨呢？

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　　现货方面

　　春节后因为复工推迟、行情补跌的原因，大量贸易商处于休假状态，铁矿石各个细分品种整体报盘均有下跌，多数下跌幅度为80-100元/吨不等。2月12日早间，日照港铁矿石PB粉报价609元/吨，天津港PB粉报价为620元/吨，较前几日报价均有10-20元/吨的报价上调。2月11日，普氏62%铁矿石指数为85.55，环比前一日上涨4.71%。

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　　供给方面

　　受澳洲2月7日-2月10日的飓风影响，力拓公司已经发出公告并采取一定的清港行为，这次飓风主要为靠近皮尔巴拉海岸（Pilbara）的海域向南移动，预计将对黑德兰港造成一定影响。受飓风影响的铁矿石发货量大概为300-400万吨。巴西方面则受持续的大雨影响，发货始终维持低位，后期恢复情况需待持续跟踪，目前铁矿供应端出现问题，供应偏紧，短时间内或难以解决，对矿价有一定支撑。2月11日淡水河谷发布2019年第四季度产销报告，报告显示，产量方面四季度铁矿石粉矿产量为7834万吨，环比下降9.6%，同比下降22.4%。四季度球团产量为942万吨，同比下降15.4%。2019年全年粉矿产量为3.02亿吨，同比下降21.5%；产量下降的主要原因是溃坝事故后，Vargem Grande、Fabrica、Brucutu、Timbopeba和Alegria矿区关停导致生产中断，此外，2019年上半年季节性雨季影响强于往年。未来铁矿石的供应或将继续维持偏紧的状态。

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　　发运量方面

　　澳洲巴西铁矿发运总量 2049.9 万吨，环比上期增加 23.3 万吨，澳洲发货总量 1583.4万吨，环比增加 27.3 万吨，澳洲发往中国量 1290.3 万吨，环比上周增加 43.3 万吨，力拓发往中国量 457.6 万吨，环比上周减少 155.7 万吨，BHP 发往中国量459.2 万吨，环比上周增加77.7 万吨，FMG 发往中国量 302.3 万吨，环比上周增加 129.7 万吨。

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　　巴西发货总量 466.5 万吨，环比上期减少 4.0 万吨，其中淡水河谷发货量 387.4 万吨，环比减少 29.5 万吨，CSN 发货量 51.7 万吨，环比增加14.8 万吨。

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　　到港量方面

　　全国 26 港到港总量为 1511.2 万吨，环比减少 164.5 万吨；本期到港减量主要来源于澳矿与巴西矿，澳矿到港 1007.7 万吨，环比减少 112.4 万吨，澳矿中减量主要来源于罗伊山矿，到港环比减少 83.1 万吨，其次金布巴粉、杨迪粉、罗布河粉等到港减少量均在 20-30 万吨；巴西矿到港 273.6 万吨，环比减少 103.5 万吨，创近半年新低。

　　综合发运量与到港量的数据变化，受澳洲飓风、巴西大雨的影响，铁矿石的发运量的影响会在几周后才会显现出来，而到港量的减少则是当前现状，当前与未来预期叠加碰撞的情况下，价格先行上涨则反应了利好预期的释放。

　　库存方面

　　截止2月7日，全国45港进口铁矿库存统计12557.46，较上周增204.87；日均疏港量264.24降35.94。分量方面，澳矿6985.36增198.22，巴西矿3441.84增92.32，贸易矿5772.80增98.44，球团453.49增13.84，精粉827.20 增10.27，块矿2044.07增61.4；在港船舶数量83降24。

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　　铁矿石需求方面

　　截止 2 月 7 日，Mysteel 调研 247 家钢厂高炉开工率 74.91%，较节前降 3.60%，同比降2.32%；高炉炼铁产能利用率77.76%，较节前降2.25%，同比降0.23%；钢厂盈利率87.04%，降 0.81%；日均铁水产量 217.44 万吨，降 6.29 万吨，同比降 0.65 万吨。Mysteel 调研 163 家钢厂高炉开工率 64.09%，较节前降 2.76%，产能利用率 75.12%，降 2.17%，剔除淘汰产能的利用率为 84.77%，较去年同期降 0.61%，钢厂盈利率 80.37%，增 1.23%。

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　　综上所述，近期受澳洲飓风以及巴西大雨的影响，奥巴两地的发货量或将进一步走低，而当前虽然处于疫情时期，但下游的需求一旦复工则会有爆发性的提升，而且这次疫情的影响已经或多或少的影响到了经济的稳定增长，预计今年第二季度到第四季度，有关部门或将出台一系列的经济刺激方案，重回地产和基建投资的可能性较大，基于这样的预期再看当前，铁矿石的港口库存量维持在相对的地位，而巴西又未从矿坝事故中完全走出，预计后市铁矿的供应或将继续维持偏紧的格局，未来的重点还是要看产业链中、下游复工的时间和复工的节奏，期货端铁矿未来一段时间内将维持震荡偏多状态运行，铁矿当前的上涨已经提前透支了潜在的利好预期，但想要继续强势上行还要看下游的开工，操作上则应以区间思路对待。

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责任编辑：陈修龙