降息预期未散叠加风险偏好回落 现券期货联袂走强

　　原标题：降息预期未散叠加风险偏好回落，现券期货联袂走强 债市综述（3.27）

　　周四（3月26日）美国1个月和3个月国债收益率降为负数，降息预期未散叠加风险偏好回落，国内现券期货联袂走强。国债期货全线收涨，10年期主力合约涨0.22%；银行间现券收益率明显下行，10年期国债和国开债活跃券收益率下行2-3bp，2年、5年等短期品种大幅下行逾6bp；银行间市场流动性总量依旧充裕，隔夜回购维持在1%下方，七天期品种因跨季而小幅续涨。

　　交易员称，近期虽然全球市场波动依旧剧烈，但国内债市表现日趋淡定，主要还是中国央行和其他主要央行政策节奏明显不同，中国疫情率先受控令政策并无大幅放松空间。但货币政策空间受限不等于没有空间，后续宽松预期犹存，限制债市调整空间，预计近期市场仍维持震荡偏强格局。

　　债市要闻

　　1、江苏盐城要求清退成本8%以上融资，具体方案尚未确定

　　江苏盐城市一份《关于报送成本8%以上债务融资清退工作方案的通知》在市场流传。文件称，请各市属企业迅速开展融资情况自查自纠工作，并制定成本8%以上融资清退工作方案，清退工作原则上要在今年年底前全部完成。

　　2、永续债陆续获批，中小银行补充资本提速

　　2020年以来银行永续债的发行主体有所改变，中小银行开始成为获批永续债的“新生力量”。业内人士指出，永续债发行提速，有助于中小银行提升整体信贷投放意愿和能力，从而有效服务民营、小微企业。

　　资金市场

　　公开市场操作：

　　央行公告称，目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平，3月26日不开展逆回购操作。Wind数据显示，今日无逆回购到期。

　　资金面（CP）：

　　资金面方面，银行间市场流动性总量依旧充裕，隔夜回购维持在1%下方，七天期品种因跨季而小幅续涨，略显坚挺，不过供求较为平稳融资方压力不大。即使央行公开市场一直未进行逆回购操作，宽松政策预期之下，市场对后续资金面乐观看法未改。Shibor多数下行。

　　隔夜品种下行0.2bp报0.8450%，7天期下行2.5bp报1.72%，14天期上行0.6bp报1.666%，1个月期下行2.8bp报1.8690%。

　　民生银行资金情绪指数（MSMM）：

　　利率债市场

　　利率债成交走势（TBCN）：

　　最活跃利率债成交统计（BBQ）：

　　10年国债连续活跃行情（GZHY）：

　　10年国开连续活跃行情（GKHY）：

　　T2006日内走势（TF）：

　　信用债市场

　　信用债成交基准统计（CBCN）：

　　信用债成交活跃统计（BBQ）：

　　信用债成交偏离监控（BBQ）：

　　同业存单

　　同业存单发行（NCD）：

　　同业存单成交（NCD）：

　　同业存单成交偏离监控：

　　债券发行

　　周四（3月26日），债券市场共发行208只债券，总发行量1734.50亿元，152只债券到期，388只债券提前兑付，1只债券回售，总偿还量2093.42亿元，当日净融资额为-358.92亿元。

　　从发债类型看，周四（3月26日），债券市场共发行地方政府债2只，同业存单113只，金融债9只，企业债2只，公司债23只，中期票据20只，短期融资券35只，资产支持证券3只，可转债1只。

　　建行-万得银行间债券发行指数（CCBM）：

　　招标情况

　　1．进出口行3年、5年、10年期固息增发债中标收益率分别为2.2364%、2.6846%、3.1721%，投标倍数分别为5.63、4.68、3.52。

　　2．国开行3年（实际剩余期限近1年）、5年、10年期固息增发债中标收益率分别为1.5539%、2.5597%、2.9485%，投标倍数分别为4.98、4.10、4.48。

　　债券重大事件

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责任编辑：李铁民